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安徽海马云科技股份有限公司(以下简称“海马云”)近日提交港股上市苦求开云体育，中金公司、招银国外为联席保荐东谈主。

海马云是中国最大的云游戏及时云渲染劳动 GPUaaS 提供商。2022年至2024年，海马云收入复合年增长率达到33.8%，但公司尚未罢了盈利，2024年耗费约1.86亿元。

海马云的客户集中度较高，2024年来自五大客户的收入占总收入的72.7%。

中国最大的云游戏及时云渲染劳动 GPUaaS 提供商，客户集中度较高 

字据聆讯尊府集清晰，海马云是中国最大的云游戏及时云渲染劳动 GPUaaS 提供商。字据灼识忖度的尊府，按 2024 年的收入蓄意，公司在中国云游戏场景及时云渲染劳动提供商中名治安一，市集份额为 17.9%。

2024年，海马云来自云游戏GPUaaS的收入占比达到88.1%。

末端 2024 年 12 月 31 日，海马云为中国云游戏行业前十大市集参与者中的九名提供云游戏及时云渲染劳动，并与包括中国移动、多家有名手机硬件制造商、头部的游戏平台和头部游戏开荒商在内的有名市集参与者建筑了遥远相助伙伴筹商。末端 2024 年 12 月 31 日，公司的平台承载跳跃 28,000 款游戏。

2022年至2024年，海马云的云游戏GPUaaS客户数目从37家高涨至69家，客户留存率从77.8%高涨至88.6%。

值得顾惜的是，海马云的客户集中度较高，2024年来自五大客户的收入占总收入的72.7%。

字据聆讯尊府集清晰，末端终末内容可行日历，咪咕文化(一门户字文娱公司)平直抓有公司 13.62% 的股份，是公司在往绩记载期内的最大客户，其收入分辨占公司 2022年、2023年及 2024年总收入的 42.5%、46.4% 及 35.7%。

高增长与抓续耗费并存 

2022年至2024年，海马云收入从2.9亿元高涨至5.2亿元，复合年增长率达到33.8%。

收入较快增长的同期，海马云尚未罢了盈利，2022年至2024年分辨耗费2.46亿元、2.18亿元、1.86亿元，耗费呈收窄趋势但收窄幅度较小。

公司增收不增利的原因包括毛利率波动、研发与行政开支金额较大、融资本钱较高档。数据显现，公司2024年毛利率为24.9%，较2023年的26.6%有所下滑。

用度方面，公司2024年研发开支、行政开支分辨占总收入的19.4%、15.2%。此外，公司2024年产生融资本钱1.19亿元，主要为赎回欠债利息。

末端2024年12月31日，海马云现款及现款等价物金额为0.26亿元。

单一最大鼓励群体抓股约27.35% 

字据聆讯尊府集清晰，首创东谈主党劲峰、一致当作集团、海马乐云、毅峰共同及积累嘉实组成海马云的单一最大鼓励群体，末端终末内容可行日历合共抓有约 27.35% 的股份。

2014年至2025年时期，海马云已完成多轮融资。

海马云召募资金将用于投资基础才能，与中枢平台软件筹商的研发活动提供资金开云体育，进一步开荒和施行新兴居品，为游戏 AI 武艺的抓续开荒和迭代提供资金等用途。