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（原标题：西安交大西席配偶创26亿估值企业开云体育(中国)官方网站，冲刺港股IPO）

21世纪经济报说念记者 凌晨 西安报说念

港交所正再度迎来一家“未盈利”生物科技公司。

日前，陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（下称：麦科奥特）负责向港交所递交上市肯求，建银海外与招商证券海外担任联席保荐东说念主。

这家由西安交通大学西席夫妇王冰、王梅共同控股53%的企业，在最新一轮2.36亿元融资助推下，投后估值已达26.36亿元。

值得一提的是，该公司现在尚未产生任何产物销售收入，其中枢产物MT1013针对继发性甲状旁腺功能亢进（SHPT），已进入III期临床磨练阶段。

财务数据表露，公司近两年半累计失掉稀薄3亿元，2025年上半年其他收入仅122.2万元，体现了改变药企高插足、长周期的典型特征。

跟着港交所18A章上市法例的合手续发酵，这家估值26亿的生物科技企业，能否凭借其多肽药物平台本领班师登陆成本市集，并冲突生意化瓶颈，将成为市集护理焦点。

55岁的王冰与52岁的王梅，这对西席夫妇共同掌控着行将赴港上市的麦科奥特。

王冰的转型是学者创业的典型旅途。这位领有西安交通大学药理学博士学位的各人，曾在西安医科大学担任助教多年后，在西安交通大学从事医学陶冶与计划近二十年。2020年，他完成了从学者到企业家的回身，出任麦科奥特董事会主席兼行政总裁，执掌企业战术场所。

太太王梅一样学术布景权贵。她不仅赢得皮肤科博士学位，更永恒任职于西安交通大学第二附庸病院，担任皮肤科主任医师。其学术计划后果曾荣获陕西省专利一等奖和科技跨越二等奖（第二完成东说念主身份）。

如今，这对学者夫妇通过平直和障碍形式王人备控股麦科奥特。此外，多个明星机构包括纽尔利成本旗下苏州麦纽合手股9.99%，是其最大机构投资者。北极光创投旗下越焯合手股6.48%。

与之相对的则是，这家专注于双特异性/多特异性多肽药物研发的平台型生物本领公司，近两年半累计失掉已超3亿元，且尚未产生任何产物销售收入。

财务数据层面，麦科奥特呈现出典型的研发阶段生物科技企业特征。

2023年、2024年及2025年上半年，公司其他收入分袂为696.9万元、400.2万元及122.2万元，这些收入主要来自政府扶助及银行利息，与主营业务关系度较低。同时，公司期内失掉分袂达1.95亿元、1.57亿元及4990.1万元，累计失掉稀薄3亿元。

招股书表露，该公司失掉主要源于合手续高额的研发插足。2023年、2024年及2025年上半年，公司研发开支分袂为0.87亿元、1.07亿元和0.40亿元。

天然研发插足会加快公司推动研发进度，但随之带来的现款流压力仍是需要警惕。数据表露，放肆2025年6月30日，公司合手有的现款及现款等价物为1.07亿元，齐集公司年均过亿元的失掉幅度，现存资金储备压力突显。

在此布景下，公司财务压力领会。2023年12月31日及2025年6月30日，其欠债净额分袂为4.99亿元及8.44亿元，2025年6月30日录得流动欠债净额9.07亿元。这能够亦然公司弃取此时寻求上市融资的部分原因。

在失掉气象下，麦科奥特仍能赢得成本密集押注并冲刺港股，其背后逻辑在于机构投资者对其产物管线的深度研判。

据悉，麦科奥特以双特异性/多特异性多肽平台为中枢，构建了袒护代谢性疾病和心脑血管疾病的产物矩阵。

其中枢产物MT1013对准SHPT调治，预测2028岁首生意化。此外，三款要道产物中，XTL6001（GLP-1R/GCGR/MasR三重靶点慷慨剂）布局肥壮赛说念，MT1002聚焦抗凝抗栓，MT200605则主攻脑卒中调治。

事实上，麦科奥特押注的赛说念照实具备高增长后劲。据预测，中国SHPT药物市集边界2035年有望达141亿元，年复合增长率20.5%；肥壮药物市集更将爆发至1026亿元，年增速36.1%。

但浩繁市集也招引了繁密玩家入场，尤其是SHPT领域已有多个CaSR慷慨剂获批，而肥壮赛说念更是巨头环伺，GLP-1类药物已变成把持态势。

公司坦言，竞争敌手可能更快推出“更有用、更安全或更低廉”的药物，导致其市集份额受限。这一风险在Fast-Follow模式为主的国内改变药市集尤为杰出。

此外，麦科奥特谋略接管“国内第三方合约销售组织CSO配合+海外授权”的双轨生意化模式，轻财富运作裁减初期插足。关系词，这种模式高度依赖配结伙伴的才调与插足度。公司奈何确保产物上市后的市集拔擢、大夫实际和渠说念管控，将成为生意化成败的要道。

麦科奥特以多肽本领平台构筑了各异化的竞争护城河，并以此赢得26.36亿元的估值订价。关系词，这套估值逻辑正迎来成本市集的严肃核验。18A法例叩开了港股融资的大门，但追随生物科技板块的价值重估，投资者已将对“故事”的偏好，转向对“终了”才调的终极拷问——即明确的生意化时辰表和研发里程碑的达成。

能否在2028年班师推出MT1013，并在热烈竞争中霸占份额，将是其从“故事”到“价值”的要道跃迁。

麦科奥特的发展旅途是中国生物科技行业的一个缩影：学者创业开云体育(中国)官方网站，成本助推，赴港上市。跟着港交所18A章上市法例的合手续发酵，越来越多尚未盈利的生物科技公司得以登陆成本市集。麦科奥特能否实现从研发到生意化的跃迁，仍有待不雅望。